Práticas de governança e valor corporativo: uma revisão da literatura recente Neste artigo, oferece-se uma revisão da literatura internacional recente a respeito da relação entre governança corporativa e o valor de mercado da firma. Inclui-se, também, alguns trabalhos feitos para o Brasil. A revisão está dividida em duas partes. Na primeira examina-se a relação entre o valor da companhia e a concentração dos direitos de voto e dos direitos sobre o fluxo de caixa dos acionistas controladores. Espera-se que quanto maior a separação entre os direitos de voto e os direitos ao fluxo de caixa, maior o impacto negativo da concentração dos direitos de voto sobre o valor da firma. A qualidade das práticas de governança corporativa da firma também pode ser medida com índices de práticas de governança. Estudos recentes utilizaram-se de índices existentes ou construíram seus próprios índices. Em cada seção foi incluída, também, uma discussão sobre a possibilidade de o valor da firma e as práticas de governança corporativa serem determinados endogenamente, oferecendo-se sugestões para o tratamento empírico da questão. A qualidade das práticas de governança corporativa parece estar positivamente relacionada com o valor da firma, particularmente em países em que a proteção legal do investidor é pior, como em mercados emergentes e no Brasil

RA USP Outubro Novembro Dezembro 1994