O custo de imperfeições do mercado brasileiro de capitais : uma aplicação da moderna teoria de finanças
By: SANVICENTE, Antonio Zoratto
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Material type: 
ArticlePublisher: São Paulo : FGV, Jan. /Mar. 1991Online resources: Acesso RAE Revista de Administração de Empresas 31, 1, p. 15-20Abstract: Com dados de empresas com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo, relativos ao final de 1988, a relação entre três paradigmas fundamentais da moderna teoria de Finanças: a análise Modigliani-Miller, o capital asset pricing model e o modelo de avaliação de opções (fórmula Black-Scholes) , graças à obtenção de uma expressão para o custo médio de capital de uma empresa, é aplicada à avaliação (1) do custo de falência implícito nas estruturas de capital escolhidas pelas empresas, e (2) da significância da alegada falta de modalidades de financiamento a longo prazo. A conclusão final é a de que o custo de falência resulta em um acréscimo médio de custo de 1% ao mês, em termos reais, e que a falta de instrumentos de financiamento a longo prazo não implica em custos significativos
Com dados de empresas com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo, relativos ao final de 1988, a relação entre três paradigmas fundamentais da moderna teoria de Finanças: a análise Modigliani-Miller, o capital asset pricing model e o modelo de avaliação de opções (fórmula Black-Scholes) , graças à obtenção de uma expressão para o custo médio de capital de uma empresa, é aplicada à avaliação (1) do custo de falência implícito nas estruturas de capital escolhidas pelas empresas, e (2) da significância da alegada falta de modalidades de financiamento a longo prazo. A conclusão final é a de que o custo de falência resulta em um acréscimo médio de custo de 1% ao mês, em termos reais, e que a falta de instrumentos de financiamento a longo prazo não implica em custos significativos
RAE Janeiro a Março 1991
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