Problemas de estimação de custo de capital de empresas concessionárias no Brasil : uma aplicação à regulamentação de concessões rodoviárias
By: SANVICENTE, Antonio Zoratto
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Material type: 
ArticlePublisher: São Paulo : FEA - USP, jan./mar. 2012Subject(s): Concessão de Serviços Públicos | Concessão de Obras Públicas | Infraestrutura | ContabilidadeOnline resources: Acesso RA - USP Revista de Administração 47, 1, p. 81-95Abstract: Neste trabalho, discute-se a fixação de taxas de retorno de concessões no Brasil, com aplicação específica ao caso da metodologia da Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT). Mostra-se a inadequação da regulamentação vigente, baseada no conceito de taxa interna de retorno (TIR), e não de custo de oportunidade do capital. A partir de um exemplo com dados referentes ao auge da crise financeira internacional (dezembro de 2008), evidencia-se também a falta de lógica decorrente da utilização de retornos e preços passados na estimação de taxas de retorno, um procedimento comum a toda a área de concessões de serviços públicos no Brasil. Propõe-se uma metodologia alternativa cujos resultados são sensíveis Abstract: às condições correntes de mercado de capitais, que produz resultados coerentes com a situação então vigente
Neste trabalho, discute-se a fixação de taxas de retorno de concessões no Brasil, com aplicação específica ao caso da metodologia da Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT). Mostra-se a inadequação da regulamentação vigente, baseada no conceito de taxa interna de retorno (TIR), e não de custo de oportunidade do capital. A partir de um exemplo com dados referentes ao auge da crise financeira internacional (dezembro de 2008), evidencia-se também a falta de lógica decorrente da utilização de retornos e preços passados na estimação de taxas de retorno, um procedimento comum a toda a área de concessões de serviços públicos no Brasil. Propõe-se uma metodologia alternativa cujos resultados são sensíveis
às condições correntes de mercado de capitais, que produz resultados coerentes com a situação então vigente
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