Abreu, Marcelo de Paiva <br/><br/>
Os funding loans brasileiros - 1898-1931 

 - Brasília :  IPEA,  Dezembro 2002 
<br/><br/> No primeiro período de endividamento externo contínuo do Brasil, entre 1824 e 1931, foi necessário redefinir, em três momentos, as condições de pagamento do serviço da dívida: em 1898, no auge da crise da primeira década republicana; em 1914, com a eclosão da Primeira Guerra Mundial; e em 1931, durante a grande depressão. Nesses três momentos foram negociados grandes empréstimos de consolidação ( funding loans) com os credores. Este artigo, fundamentado em documentos primários inéditos, trata da história dessas negociações e, também, avalia o desempenho desses três grandes empréstimos externos, comparados a cenários contrafactuais definidos por aplicações contrafactuais “sem risco” em títulos públicos britânicos e norte-americanos com base em diferentes metodologias. Os títulos brasileiros em geral tiveram maiores taxas de retorno e muito maior volatilidade do que as aplicações contrafactuais