000			02142nam a2200229uu 4500
001			2040214233141
003			OSt
005			20190212132921.0
008			120402s2011 bl ||||g| |0|| 0 por d
100	1		_aPEREIRA, Thiago Rabelo _946565
245	1	0	_aMensurando o resultado fiscal das operações de empréstimo do tesouro ao BNDES: Custo ou ganho líquido esperado para a União?
260			_aRio de Janeiro : _bIPEA, _c2011
300			_a43 p.
490	0		_aTexto para Discussão ; _v1665
520	3		_aExiste um grande debate sobre o impacto fiscal dos empréstimos do Tesouro Nacional (TN) ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Dado que os empréstimos possuem custo indexado majoritariamente à Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), há, em princípio, subsídio igual à diferença entre o custo de financiamento da União em mercado e a TJLP. No entanto, tal cálculo ignora os ganhos fiscais resultantes das operações viabilizados pelo empréstimo da União, entre eles: i) o lucro do BNDES com essas operações, que retorna à União através de dividendos, tributos e lucros retidos; ii) ganho fiscal de curto prazo, decorrente da expansão do produto e da renda da economia propiciada pela expansão dos investimentos viabilizados pelo empréstimo da União; e iii ) ganho fiscal de longo prazo, resultante do fato de que a capacidade produtiva da economia será maior nos próximos anos, viabilizando maior crescimento da demanda sem pressionar inflação, um maior Produto Interno Bruto (PIB) no longo prazo e uma arrecadação fiscal mais elevada. Calculando-se adequadamente os custos e ganhos fiscais resultantes dos empréstimos de R$ 180 bilhões em 2009 e 2010, chega-se a resultados esperados positivos sobre as contas públicas federais, ou seja, existe, em vez do alegado custo fiscal, um ganho fiscal líquido
700	1		_aSIMÕES, Adriano _946566
700	1		_aCARVALHAL, André _946567
856	4	2	_uhttp://www.ipea.gov.br/portal/images/stories/PDFs/TDs/td_1665.pdf _yAcesso
942			_cE
998			_a20120402 _b1423^b _cGeisneer
998			_a20120420 _b1032^b _cCarolina
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041			_apor